2006-2016年间，全球原奶价格共经历三次周期性变化。第一次周期从2006 年6月至2009 年2月，第二次周期从 2009 年 3 月至 2012 年 7 月，第三次周期从 2012 年 8 月至 2016 年 6 月，每次周期分别经历 33、41 和 46 个月。其中，后两次周期变动都是由主要出口国原奶产量变动和主要进口国乳制品需求变动所推动。目前来看，全球奶品市场上参与交易的主要出口国是美国、新西兰、欧盟和澳大利亚，出口量合计占全球的 90%；主要进口国是中国和俄罗斯，进口量约占全球的 30%。
IFCN国际原奶价格走势
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全球主要出口国出口占比
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全球主要进口国进口占比
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一、周期一（2006 年6月-2009年2月）
国际原奶市场第一轮周期从2006年6月的低点22.80美元/100千克上涨到2007年 12 月份的最高点 53.70 美元/100 千克,再下降到 2009 年 2 月的低点 19.30 美元/100 千克。这一轮周期奶价上涨主要原因是干旱天气下供给端受挫，而下降原因是金融危机下消费端的低迷。
1、上涨期：干旱天气导致供给端严重受挫
本轮周期上涨的主要原因是主要出口国供给受挫，特别是受干旱天气严重影响的澳大利亚和新西兰。2006 年，新西兰在严重干旱天气影响下，奶牛年均单产量几乎停滞。且2007年夏天和秋天再遭遇干旱天气，奶牛单产量大幅下降5.91%，牛奶总产量下降 3.18%。2007 年，澳大利亚遭遇 5 年来第二干旱的天气，奶农通过购买高成本的饲料和宰杀奶牛来维持奶牛单产量，导致存栏量骤降 4.47%，牛奶产量下降 3.76%。欧盟因为干旱天气和配额制度的原因，2007 年产量增幅也几乎停滞。主要产奶国中，只有美国产量保持连续增长，但是当地过高的饲料成本导致原奶产量增长放缓，增速 2.13%创新低。在主要出口国牛奶产量大幅下降的情况下，奶价开始上涨。
新西兰 2007年牛奶产量缩减
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美国 2007年牛奶产量增速放缓
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澳大利亚 2007年遭遇连续干旱牛奶产量减少
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欧盟 2007年牛奶产量增长停滞
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新西兰 2007 年遭遇干旱牛奶单产量骤降
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澳大利亚 2007年连续干旱宰牛减少存栏量
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2 、下降期：金融危机爆发，乳制品消费低迷
本轮周期下降的主要原因是 2008 年全球金融危机的爆发，导致乳制品消费低迷，且主要出口国的产能调整滞后于奶价变化更加速了这一轮的奶价危机。2008 年，全球金融危机爆发，消费者需求低迷。2008 年全球乳制品消费总量降幅 1.55%，其中黄油消费增长放缓，奶酪消费下滑 2.73%，全脂奶粉消费下滑 2.61%，液体奶消费下滑 1.63%，唯有脱脂奶粉消费触底反弹。同时牛奶主产国的产能恢复也加剧了这一次奶价危机。虽然主要出口国澳大利亚遭遇持续干旱天气，产量依旧负增长，但是美国连续三年存栏量上升，牛奶产量保持 2.34%的增幅，新西兰在度过严重干旱天气后，产能大幅释放增长 6.58%，欧盟产能缓慢恢复增速 1.3%，全年全球牛奶产量增速达到 1.69%。因此，在消费低迷而出口国产能整体释放的环境下，牛奶价格开始下降。
全球黄油消费情况
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全球奶酪消费情况
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全球全脂奶粉消费情况
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全球脱脂奶粉消费情况
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全球液态奶消费情况
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美国奶牛存栏量
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全球乳制品总体消费情况
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二、周期二（2009 年3月-2012 年7月）
国际原奶市场第二轮周期从2009年3月的低点20.20美元/100千克上涨到2011年3 月份的最高点 48.20美元/100千克,再缓慢下降到 2012年 7月的低点 33.90美元/100 千克。这一轮周期奶价上涨主要原因是出口国存栏量下降明显，供给收缩，而下降期奶价跌幅不大在于虽然出口国产能恢复增长，但是发展中国家乳制品消费迅速增长，缓解了奶价下跌压力。
1、上涨期：出口国收缩供给，叠加发展中国家消费复苏
本轮周期奶价上涨的原因主要是金融危机后全球经济增长预期放缓，原奶供应商收缩供给 ，同时发展中国家乳制品消费开始回暖 。2009 年至 2010 年，美国存栏量六年来首次下降，牛奶产量五年来第一次出现负增长。欧盟虽然在 2009年 4 月决定逐年增加 1%牛奶产量配额，但是在乳业危机和全球经济增长预期放缓的情况下，奶农缩产意愿强烈，整体奶牛存栏量继续下降，牛奶产量增长几乎停滞。澳大利亚连续四年的干旱天气在 2009 年结束，但是由于存栏量前两年降幅超过 10%，牛奶产量增长乏力。唯有新西兰在降雨充足的 2009 年，牧草生长环境改善和存栏量迅速上涨双重作用下牛奶产量达到了 3%的增幅。在牛奶主要出口国收缩供给的阶段，全球牛奶消费受到发展中国家消费率先复苏的刺激，2010 年人均乳制品消费和全球乳制品进口分别增长 2.85%和 4.28%。因此，在发展中国家消费回暖和主产国供给收缩的情况下，原奶价格开始上涨。
美国奶牛存栏量六年来首次下降
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欧盟奶牛存栏量增长无力
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澳大利亚奶牛存栏量连续下降后反弹
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新西兰奶牛存栏量迅速上涨
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全球乳制品 进口量（还原成原奶量）2009 年和 2010 年保持高速增长
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2、下降期：出口国恢复产能，抵消了消费端增长的积极效应
本轮周期奶价下降的原因是各出口国逐步恢复 产能， 抵消了发展中国家消费端增长的正面效应 。2011 年，美国奶牛存栏量虽然前两年连续下降，但是奶牛年均单产增速弥补了存栏量的下降，整体产量继续保持正增长。新西兰存栏量经历2009 年爆发性增长后，产能增长强劲，2011 年牛奶产量增幅超过 10%。2011年，欧盟牛奶产量增长由负转正，开始复苏。澳大利亚受到“拉尼娜”现象的影响，降水量充足，产能恢复迅速，增速超过 3%。虽然出口国牛奶产量不同程度的增加，但是发展中国家乳制品消费持续高速增长，2010 年和 2011 年年均增幅超过 4%，缓解了由于供给过剩造成的奶价下跌。
美国奶牛年均单产持续增长
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新西兰牛奶产量显著增长
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欧盟牛奶产量增速由负转正
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澳大利亚因为降雨充足产能恢复
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全球人均乳制品消费受发展中国家消费的带动保持持续增长
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三、周期三（2012 年8月-2016 年6月）
国际原奶市场第三轮周期从2012年8月的低点35.20美元/100千克上涨到2014年2 月份的最高点 56.00美元/100千克,再缓慢下降到 2016年 5月的低点 22.10美元/100 千克。本轮周期奶价上涨的原因是主产国受天气影响而供给收缩，奶价下跌的主要原因是全球乳制品需求增长动力不足以及出口国牛奶产能过剩，造成供大于求。
1 、上涨期：主要出口国遭受天气影响减产，进口国需求激增
本轮周期奶价上涨虽然受到整体 乳制品消费 需求略降的拖累，但是主要出口国（ 除欧盟外 ）供给 放缓 以及进口国中国在奶荒环境下大量进口大包奶粉 ，为奶价上升提供了动力。2013 年，美国干旱天气影响主要饲料玉米和豆粕产量，饲料成本维持近几年来的高点导致美国牛奶产量增长停滞。“拉尼娜“现象带来的充足降雨结束，2013 年新西兰遭遇短期严重干旱，奶牛年均单产量降幅超过 4%，全年牛奶产量下降 1.8%。欧盟奶农虽然在 2013 年上半年遭遇饲养成本过高以及春天推迟到来的影响，但是在下半年饲养成本快速下降和降雨充足的推动下，全年牛奶产量低开高走，总体增幅 1.5%。2013 年，澳大利亚遭遇 1910 年以来最热夏天，全年牛奶产量增长停滞。同时主要进口国中国 2013 年遭遇奶荒，大量进口奶粉，整体进口量激增将近一倍，带动了全球乳制品进口量的上升。因此，在干旱天气影响主要出口国牛奶产量和进口国中国进口量激增的双重作用下，奶价迎来新一轮上涨。
美国饲料玉米和豆粕价格处于高位压缩奶农盈利
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中国奶粉进口量激增带动全球奶价回升
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澳大利亚主要产奶州遭遇百年一遇干旱
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新西兰受到干旱天气影响奶牛年均单产骤降
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2、下降期：进口国乳制品消费需求不足，出口国牛奶产能过剩
本轮周期奶价走弱是由于全球乳制品消费需求不足，特别是俄罗斯和中国两个乳制品进口大国的需求疲软，再加上全球牛奶产量增速过快 ， 供大于求造成本轮奶价的持续下跌 。2014 年开始，过低的饲料成本带来丰厚的利润边际，美国牛奶产量持续增长，2015 年增幅 1.26%。由于连续三年奶牛存栏量的上升，新西兰产能释放，2014 年牛奶产量激增 8.4%，而在 2015 年产能回调降幅 2.27%。欧盟虽然在 2014 年遭遇俄罗斯乳制品出口限制，但是却成功将乳制品出口转移到亚洲、非洲等国家，整体牛奶产量 2014 年高速增长 4%，2015 年增长放缓到1.1%。2014 年澳大利亚部分地区遭遇干旱，但是随之而来的 2015 年降雨充足，牛奶产量 2014 年和 2015 年分别增长 2.59%和 2.48%。整体上出口国牛奶产量均有增加，而全球乳制品人均消费却在 2015 年增长停滞，特别是俄罗斯和中国进口量的锐减，造成了供过于求的局面，因此奶价下跌。
美国饲料价格降低，牛奶产量恢复增长
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澳大利亚降雨充足，牛奶产量恢复增长
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新西兰存栏量连续三年增长，产能开始释放
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欧盟乳制品出口量未受俄罗斯出口限制影响
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俄罗斯在 14 年施行进口限制导致进口量锐减
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中国在度过奶荒后 14 年全脂奶粉进口锐减
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相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国原奶市场运行态势及投资战略研究报告》