一、成本下降及结构升级致毛利率持续显著提升，费用率下降
2016年食品饮料行业毛利率58.67%，同比提升2.52pct。其中饮料行业毛利率为63.08%，同比提升2.86pct；食品行业毛利率55.08%，同比提升2.27pct。
2017年一季度食品饮料行业毛利率60.53%，同比提升0.85pct。其中饮料行业毛利率为64.85%，同比提升2.11pct，主要是白酒子行业毛利率持续显著提升；食品行业毛利率56.16%，同比下降0.48pct，主要受成本上涨因素影响。
2016年食品饮料行业毛利率走势
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相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国食品饮料市场行情动态及发展前景预测报告》
2016年饮料行业毛利率走势
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2016年食品行业毛利率走势
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二、食品饮料行业净利润情况分析
2016年食品饮料行业期间费用率22.03%，同比减少0.44pct；其中销售费用率15.64%，同比持平；管理费用率6.43%，同比减少0.36pct；财务费用率-0.05%，同比下降0.07pct。饮料制造行业期间费用率23.75%，同比下降0.12pct；其中销售费用率15.60%，同比增加0.22pct；管理费用率8.67%，同比下降0.41pct；财务费用率-0.51%，同比增加0.07pct。食品加工行业期间费用率20.62%，同比下降0.69pct；其中销售费用率15.68%，同比下降0.18pct；管理费用率4.61%，同比下降0.31pct；财务费用率0.34%，同比下降0.19pct。
2017年一季度食品饮料行业期间费用率18.43%，同比减少1.34pct；其中销售费用率13.53%，同比下降0.75pct；管理费用率5.07%，同比减少0.50pct；财务费用率-0.17%，同比下降0.10pct。饮料制造行业期间费用率18.38%，同比下降0.22pct；其中销售费用率12.45%，同比增加0.25pct；管理费用率6.46%，同比下降0.37pct；财务费用率-0.52%，同比下降0.10pct。食品加工行业期间费用率18.48%，同比下降2.45pct；其中销售费用率14.63%，同比下降1.72pct；管理费用率3.66%，同比下降0.65pct；财务费用率0.19%，同比下降0.08pct。
食品饮料行业历史费用率情况
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2016年食品饮料行业实现归母净利润573.6亿元/+10.7%；1Q17实现归母净利润227.6亿元/+17.8%
2016年食品饮料行业实现归母净利润573.6亿元，同比增长10.7%，增速同比提升4.9pct。其中饮料行业净利润396.9亿元，同比增长9.3%，增速同比提升4.0pct；食品行业净利润176.7亿元，同比增长14.1%，增速同比提升6.9pct，我们认为主要是由调味品利润增长所带动，此外去年食品行业利润基数也较低。
2017年一季度食品饮料行业实现归母净利润227.6亿元，同比增长17.8%，增速同比提升2.7pct。其中饮料行业净利润173.2亿元，同比增长20.9%，增速同比提升6.5pct；食品行业净利润54.4亿元，同比增长9.0%，增速同比下降8.0pct。
2016 年食品饮料板块子行业归母净利润增长比较（单位：%）
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1Q17 食品饮料板块子行业归母净利润增长比较（单位：%）
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2016年食品饮料行业净利率14.00%，同比增0.39pct。饮料行业净利率21.57%，同比提升0.45pct；食品行业净利率7.83%，同比提升0.41pct。2017年一季度食品饮料行业净利率18.16%，同比增0.76pct。饮料行业净利率27.50%，同比提升1.58pct；食品行业净利率8.72%，同比下降0.23pct
2016 年食品饮料行业净利率14.00%，同比增加0.39pct（单位：%）
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2016 年饮料行业净利率同比提升0.45pct（单位：%）
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2016 年食品行业净利率同比提升0.42pct（单位：%）
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2016年食品饮料行业ROA为10.18%，同比下降0.27pct；ROE为15.66%，同比下降0.16pct。饮料行业ROA为10.55%，食品行业ROA为9.44%，分别同比减少0.85pct和增加0.70pct；饮料行业ROE15.68%，食品行业ROE15.63%，分别同比减少0.47pct和增加0.51pct。
2017年一季度食品饮料行业ROA为3.87%，同比增加0.26pct；ROE为5.9%，同比增加0.50pct。饮料行业ROA为4.40%，食品行业ROA为2.81%，分别同比增加0.28pct和增加0.13pct；饮料行业ROE6.45%，食品行业ROE4.64%，分别同比增肌0.61pct和增加0.18pct。
近年来食品饮料行业ROA 与ROE（单位：%）
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近年来饮料制造行业ROA 与ROE（单位：%）
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近年来食品加工行业ROA 与ROE（单位：%）
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